衍生金融资产也叫金融衍生工具 (financial derivative),金融衍生工具,又称“金融衍生产品”,是与基础金融产品相对应的一个概念,指建立在基础产品或基础变量之上,其价格随基础金融产品的价格(或数值)变动的派生金融产品。这里所说的基础产品是一个相对的概念,不仅包括现货金融产品(如债券、股票、银行定期存款单等等),也包括金融衍生工具。作为金融衍生工具基础的变量则包括利率、汇率、各类价格指数、通货膨胀率甚至天气(温度)指数等。

衍生金融资产产生于20世纪70年代。自出现以来,发展迅速。衍生金融资产的产生和迅速发展主要有以下原因:

1.70年代高通货膨胀率以及普遍实行的浮动汇率制度,使规避通货膨胀风险、利率风险和汇率风险成为金融交易的一项重要需求。衍生工具能有效地转移投资者某些不愿承担的风险给愿意承担者。

2.各国政府逐渐放松金融管制以及通讯技术、信息处理技术的进步等有利条件促进衍生工具飞速发展。先进技术的出现,使实施套期保值、套利和其他风险管理策略的成本费用得以大大降低,从而也使衍生工具供给量大大增加。

3.金融业的竞争日益加剧促使金融机构不断进行金融创新,推出新的金融衍生工具。

4.70年代以来期权定价模型等衍生工具估价模型和技术取得突破并有了长足的进展,这有利于投资者更为准确地对衍生资产进行估价、风险管理,有利于衍生工具的发行和使用,从而促进衍生资产的正常发展。

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 目录

 第一编导论 

 第一章金融衍生工具导论 

 第一节金融衍生工具与风险管理 

 第二节金融衍生工具的定义与种类 

 第三节金融衍生工具的特性及功能 

 第四节全球金融衍生工具交易概况 

 实务专栏1:期货教父帮金融衍生工具洗刷污名 

 小结 

 习题 

 第二编期权 

 第二章期权导论 

 第一节期权的发展沿革 

 第二节期权专有名词介绍 

 第三节期权日常生活实例 

 第四节结合期权的产品实例 

 第五节结构型债券介绍 

 第六节金融工程与金融创新 

 实务专栏2:花旗银行率先推出投资型外币存款 

 小结 

 习题 

 第三章期权的价格及其上下限 

 第一节影响期权价格的因素 

 第二节期权到期时的价值 

 第三节期权到期前的价值 

 第四节看涨期权价格上下限 

 第五节看跌期权价格上下限 

 实务专栏3:怡富投信发行日本美元保本型共同基金 

 小结 

 习题 

 第四章看跌看涨期权平价关系 

 第一节看跌看涨期权平价关系 

 第二节看跌看涨期权平价关系公式的解析 

 第三节看跌看涨期权平价关系公式的推导 

 第四节平价理论与证券的复制 

 第五节看跌看涨期权平价关系的延伸 

 实务专栏4:远东纺织发行多空浮动利率公司债 

 小结 

 习题 

 第五章Black-Scholes期权定价模型 

 第一节Black-Scholes看涨期权定价公式 

 第二节Black-Scholes公式的解析 

 第三节Black-Scholes看跌期权定价公式 

 第四节Black-Scholes公式中变量的选取 

 第五节隐含波动率与笑状波幅 

 实务专栏5:莫顿和舒尔茨研究金融衍生工具的定价方法获得1997年诺贝尔经济学奖 

 小结 

 习题 

 第六章期权的交易策略 

 第一节单一策略 

 第二节对冲策略 

 第三节组合策略 

 第四节价差策略 

 第五节合成策略 

 第六节套利策略 

 第七节波动率交易策略 

 实务专栏6:金融海啸期间VIX飙升到历史新高 

 小结 

 习题 

 第七章股指期权与外汇期权 

 第一节股指期权的发展沿革 

 第二节股指期权的功能与特性 

 第三节股指期权定价公式 

 第四节外汇期权及其定价 

 第五节台指期权市场 

 第六节认购权证与认沽权证 

 实务专栏7:“中华电信”操作外汇选择权造成巨额损失 

 小结 

 习题 

 第三编期货及互换 

 第八章远期契约与期货导论 

 第一节远期契约的发展沿革 

 第二节远期外汇及定价 

 第三节远期利率协议 

 第四节期货的发展沿革 

 第五节期货契约的种类 

 第六节期货专有名词介绍 

 实务专栏8:区间远汇——外汇的另一种对冲 

 小结 

 习题 

 第九章期货的定价 

 第一节持有成本理论 

 第二节持有成本理论的修正与预期理论 

 第三节基差和价差 

 第四节期货期权及其定价 

 实务专栏9:通货膨胀连动债券——抗通膨利器 

 小结 

 习题 

 第十章期货的交易策略 

 第一节投机策略 

 第二节对冲策略 

 第三节最适期货对冲数量 

 第四节价差策略 

 第五节套利策略 

 实务专栏10:外资台股期货及台股现货两面操作手法 

 小结 

 习题 

 第十一章股价指数期货 

 第一节股价指数期货发展沿革 

 第二节股价指数期货的定价 

 第三节股价指数期货的应用 

 第四节股价指数期货造成的灾难_ 

第五节台指期货市场 

 实务专栏11:沪深300股价指数期货 

 小结 

 习题 

 第十二章外汇期货与利率期货 

 第一节外汇期货的发展沿革 

 第二节外汇期货的定价 

 第三节利率期货的发展沿革 

 第四节利率期货的定价 

 实务专栏12:对冲基金将会是下一个金融风暴的主角吗? 

 小结 

 习题 

 第十三章互换契约 

 第一节互换契约的沿革与现状 

 第二节利率互换 

 第三节货币互换 

 第四节商品互换 

 第五节权益互换 

 第六节信用违约互换 

 第七节其他互换契约 

 实务专栏13:信用链接债券 

 小结 

 习题 

 第四编风险管理 

 第十四章风险值VAR 

第一节操作金融衍生工具失利的案例 

 第二节风险的种类 

 第三节风险值(VAR)的简介 

 第四节历史模拟法 

 第五节标准差法 

 第六节蒙特卡罗法 

 实务专栏14:2008年金融海啸经过及对全球股市的冲击 

 小结 

 习题 

 第十五章金融衍生工具风险值的估算 

 第一节期货与远期契约的VAR 

第二节期权的VAR:完全评价法 

 第三节期权的VAR:部分评价法 

 第四节波动率风险值 

 第五节互换与债券的VAR求法 

 实务专栏15:2008年金融海啸事件原因探讨 

 小结 

 习题 

 第十六章VAR相关主题 

 第一节流动性风险 

 第二节信用风险 

 第三节压力测试 

 第四节回溯测试 

 第五节VAR的应用 

 实务专栏16:美国银行第三次压力测试,花旗银行等四家没过 

 小结 

 习题 

 第五编期权进阶 

 第十七章奇异期权 

 第一节奇异期权导论 

 第二节平均式期权 

 第三节障碍期权 

 第四节回顾型期权 

 第五节多因子期权 

 第六节其他奇异期权 

 实务专栏17:台湾地区第一种台指连动债券——茂硅股价指数连动公司债券 

 小结 

 习题 

 第十八章二项式定价及蒙特卡罗模拟法 

 第一节二项式期权定价模型 

 第二节多期二项式定价法 

 第三节二项式美式期权定价法 

 第四节蒙特卡罗模拟法 

 第五节二项式及蒙特卡罗模拟法实例 

 实务专栏18:蒙特卡罗模拟法名称的由来 

 小结 

 习题 

 第十九章波动率相关主题 

 第一节历史波动率的估计 

 第二节隐含波动率的估计 

 第三节隐含波幅的特性 

 第四节波动率指数(VIX) 

 实务专栏19:对冲新工具——波动率期货与波动率期权 

 小结 

 习题 

 第二十章其他期权相关主题 

 第一节B-S公式的推导 

 第二节二项式看涨期权公式的推导 

 第三节期权敏感度分析 

 第四节delta及gamma中立对冲 

 第五节实质选择权 

 实务专栏20:巨灾债券——风险转移新工具 

 小结 

 习题 

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